Золото по-прежнему может достичь $6.000 долларов — прогноз Bank of America

Хотя цены на золото сталкиваются с некоторым краткосрочным сопротивлением, рынок рассчитывает завершить месяц на прочной основе, поскольку цены восстановились после распродажи в конце января. На момент написания статьи золото торговалось около $5.153,40 доллара за унцию, что более чем на 5% выше в месячном выражении.

В своем последнем отчете по сырьевым товарам аналитики Bank of America подтвердили свой 12-месячный целевой показатель цены на золото в $6.000 долларов за унцию; однако они также признали, что драгоценный металл сталкивается с некоторыми краткосрочными трудностями, поскольку инвесторы адаптируются к более высоким ценам.

Мы обеспокоены притоком капитала после недавнего всплеска волатильности. Рост цен на золото действительно начался, когда покупки были обусловлены всеми тремя факторами: спросом на слитки/монеты, покупками центральных банков и притоком средств в ETF.

Тем не менее, есть признаки того, что инвесторы замедлили темпы увеличения своих инвестиций в золото. Следовательно, мы учитываем период потенциального снижения цен на золото весной, хотя возобновившаяся неопределенность в отношении тарифов может сделать период консолидации относительно кратковременным.

Наряду с экономическими угрозами, создаваемыми неопределенностью в отношении тарифной политики США, аналитики заявили, что рынку золота необходима дополнительная ясность от Федеральной резервной системы в отношении его денежно-кредитной политики.

Историческая коррекция прошлого месяца была частично вызвана назначением президентом Дональдом Трампом бывшего главы центрального банка Кевина Уорша на место Джерома Пауэлла в качестве нового главы Федеральной резервной системы.

Уорш рассматривается как традиционный руководитель центрального банка, который поможет Федеральной резервной системе сохранить свою политическую независимость. Однако аналитики Bank of America заявили, что в долгосрочной перспективе назначение Уорша не так негативно скажется на цене золота, как может показаться из-за распродажи.

Мы признаем неопределенность относительно того, что может принести новая ФРС… Большинство инвесторов ожидают снижения курса доллара США и повышения доходности казначейских облигаций. Было бы необычно, если бы ослабление американской валюты сопровождалось снижением цен на золото.

Поэтому мы считаем, что более важный вопрос — это влияние процентных ставок. Уорш подчеркнул намерение снизить учетную ставку, и это снова должно поддержать драгоценный металл.

В то же время аналитики добавили, что процентные ставки — это лишь часть проблемы, поскольку центральному банку также приходится иметь дело со своим огромным балансом. Уорш заявил, что хотел бы сократить баланс центрального банка, что, по мнению Bank of America, может оказаться сложной задачей.

После Великого финансового кризиса покупки казначейских облигаций ФРС обеспечили коммерческим банкам значительные резервы. Сокращение размера баланса ФРС за счет количественного ужесточения может в конечном итоге привести к сокращению этих резервов, потенциально вызывая дефицит ликвидности, который затем может повлиять на денежный рынок.

В то же время ФРС стремится сократить средние сроки погашения своего долгового портфеля, но существуют опасения, что это может увеличить риск рефинансирования краткосрочных ценных бумаг, одновременно подталкивая к повышению ставок по долгосрочным облигациям. Если все это произойдет без какой-либо фискальной консолидации, что вызовет опасения по поводу дефицита, мы считаем, что инвесторы могут снова увеличить свою долю в золоте.