Отражает ли «цифровое золото» реальную цену на металл?

Так получилось, что сегодня я увидел цены на токенизированное золото раньше, чем спот цену. И подумал: «Золото вернулось к $5.500 долларам?». Затем я заметил, что не только спот цена составляла $5.200 долларов, но и понедельничный фиксинг Kitco был медвежьим, ближе к $5.100 долларам.

Многие важные факторы часто остаются незамеченными, и, мне кажется, этот случай может стать историей месяца, если не квартала.

Вот почему я считаю, что на это стоит обратить внимание.

Как вы, возможно, знаете, а может и нет, самый страшный кошмар любого долларового стейблкоина (по сути, криптовалюты, «оцененной» в $1 доллар) — потерять привязку к доллару США. Крупные валюты, такие как Tether или USDC, иногда демонстрируют цену в $0,999, возможно, $0,998 или $0,997, но только в результате большого объема торгов. В тот момент, когда стейблкоин отрывается от доллара, он почти гарантированно рухнет. Деньги утекают, потому что никому не нужна монета в $1 доллар, которая стоит всего $0,50 доллара (можно ли их винить?).

Как и в случае с массовым изъятием банковских вкладов, это означает, что компания, выпускающая токены, потеряла доверие и больше не может обещать выполнение условий вывода средств. То же самое относится и к токенизированному золоту, которое, по сути, является формой золотого стейблкойна. Золотые токены обеспечиваются одной золотой унцией, и поэтому цена каждого должна отражать спот цену золота. (Ни один производный финансовый инструмент, связанный с золотом, если только он специально не создан для спекуляции на будущей цене металла, не должен торговаться в отрыве от спот цены).

Тем не менее, в понедельник золотые стейблкойны были на $300 долларов выше спот цены на золото.

Если бы они были на $300 долларов ниже, запустился бы сценарий обвала, который мы уже много раз наблюдали в случае со стейблкойнами.

Поскольку они выше, мы должны были увидеть:

• либо резкое ослабление доллара,
• либо стремительный рост спот цены на золото.

И все же, как ни странно, мы не видим ни того, ни другого. Нет официальной причины, по которой золото торгуется на уровне $5.200 долларов, а токенизированное золото — по $5.500 долларов. Нет и объяснения, почему токенизированное золото нужно считать реальной ценой на металл. В отличие от фиксинга спот цен, токенизированное золото «формально» не привязано к драгметаллу, и его обращение, по-видимому, зависит от спроса и предложения.

Это наводит на мысль, не может ли сейчас крипторынок отражать реальную цену на золото, основанную на спросе и предложении? Сойдутся ли значения на крипторынке и спот-рынке — остается только наблюдать.