Золото возвращается к рекордным значениям на фоне новостей о пошлинах США

Кризис торговой политики продолжается, толкая цены на золото вверх. В прошлую пятницу Верховный суд США отменил пошлины, введенные Трампом в «День освобождения». Несколько часов спустя президент ввел новые пошлины на импорт в размере 10% в соответствии с разделом 122 Закона о торговле 1974 года.

Это положение никогда не использовалось для введения масштабных пошлин. Они вступили в силу во вторник. К среде администрация уже настаивала на повышении пошлин. Торговый представитель США Джеймисон Грир подтвердил, что пошлины будут повышены до 15% для некоторых стран. Пошлины для Китая остаются на уровне 35-50%.

Раздел 122 действует в течение 150 дней, после чего Конгресс должен одобрить продление. Демократы уже пообещали воспрепятствовать.

Последствия уже ощущаются. Более 900 компаний подали в суд из-за первоначальных пошлин. Потенциальные обязательства по возмещению превышают $160 миллиардов долларов. ЕС приостановил ратификацию торгового соглашения с США в ожидании ясности относительно того, что будет дальше.

Рынки ненавидят неопределенность больше, чем плохие новости. А сейчас присутствует и то, и другое.

Золото бьет рекорды

Рост цен на золото набирает обороты, и текущее ралли может стать самым мощным в современной истории рынка. Металл завершал месяц на отметках выше восемь раз подряд, и такая серия максиуммов является редкостью для любого актива, не говоря уже о сырьевом товаре.

Торговые циклы сырьевых товаров, как правило, волатильны. Нынешняя стабильность свидетельствует о чем-то более глубоком, чем краткосрочные спекуляции.

Причины понятны: падение доходности, сохраняющаяся геополитическая напряженность, рост суверенного долга, спрос со стороны центральных банков и ослабление доллара. В совокупности они укрепили роль золота как стабилизатора портфеля, средства макроэкономического хеджирования.

Продолжительные периоды роста действительно привлекают импульсные потоки и спекулятивное позиционирование. За этим стоит наблюдать. Но более важный вопрос заключается в том, представляет ли это структурный сдвиг в сторону твердых активов?

История говорит, что да. Условия, которые способствовали этому росту, не изменились. Они только укоренились.

Соотношение золота и серебра достигло 10-летнего минимума

26 февраля золото выросло, так как более слабые данные укрепили предположения о развороте ФРС. На момент написания статьи золото торговалось в районе $5.175 долларов с ростом на 0,2%. Серебро торговалось на отметке $86,75 доллара, потеряв 2,90%.

О росте цен на золото много говорят. Но соотношение золота и серебра может быть более красноречивым сигналом сейчас.

Соотношение составляет около 60 к 1, что значительно ниже диапазона 80-90, который преобладал большую часть последнего десятилетия. Исторически сложилось так, что устойчивое падение ниже долгосрочных средних значений часто совпадает с мощным ростом, где лидирует серебро.

Тем не менее, экстремальные колебания могут возобновиться. Низкое соотношение может сигнализировать о потенциале роста цен на серебро, но вместе с тем комплекс металлов приближается к уровням, на которых традиционно наблюдается фиксация прибыли.

Скоро будут опубликованы данные по инфляции и отчеты по рынку труда США, и вопрос в том, ускоряется ли этот цикл или потихоньку нарастает консолидация?

Индия позволила фондам больше инвестировать в золото

Индийский регулятор рынка расширяет правила для индустрии взаимных фондов в $385 миллиардов долларов. Фонды, ориентированные на акции, теперь могут больше вкладывать в золотые ETF и другие инструменты, обеспеченные драгметаллов. Для портфельных менеджеров это новый инструмент для преодоления рыночного стресса и волатильности валютных курсов.

Индия всегда была одним из крупнейших в мире рынков физического золота. Но сейчас речь не о культурной ценности или сбережениях домашних хозяйств — речь об официальной политике.

Золото перемещается из шкатулок с драгоценностями и хранилищ в структурированные портфели наряду с акциями и облигациями.

И касается это не только Индии. Поток институционального капитала, направляемый в золото в рамках нормативно-правовой базы, более устойчив и систематичен, чем покупки, обусловленные настроениями. Это не приводит к паническим продажам. Это восстанавливает баланс.

По мере того, как все больше регулирующих органов принимают такие меры, спрос на золото становится менее цикличным и более структурным. Это происходит медленно. Но именно такие процессы со временем меняют рынки.

Турция планирует запустить биржу золота

Турция готовится к запуску централизованной товарной биржи в 2026 году. Цель: укрепить фрагментированные рынки, повысить прозрачность цен и привлечь международных участников рынков золота, сельского хозяйства и сырья.

Золото будет занимать центральное место. Турция уже является одним из самых активных рынков золота в мире с высоким розничным спросом и значительным импортом драгметалла. Структурированная биржа обеспечит стандартизацию контрактов, усиление надзора и повышение ликвидности — все это имеет решающее значение для страны, которая в последние годы переживает серьезную валютную волатильность.

Стратегические цели еще масштабнее. Турция хочет позиционировать Стамбул как региональный финансовый центр, соединяющий Европу, Ближний Восток и Азию. Ключевым элементом этой инфраструктуры является официальный товарный рынок.

На фоне изменений в законодательстве Индии вырисовывается определенная закономерность. Развивающиеся рынки не просто потребляют золото — они создают вокруг него институциональную структуру. Ежедневные графики показывают рост цен на золото. Подобные истории объясняют, почему рост может сохраниться.