Золото и серебро могут немного снизиться, прежде чем снова пойти вверх — прогноз Heraeus

В последнем обзоре аналитики написали, что с исторической точки зрения, цены на золото и серебро еще упадут.

Резкий рост цен, завершившийся в конце января, привел к тому, что цена на серебро выросла на 72% за месяц и на 322% с начала 2025 года, а золото — на 30% и 115% за те же периоды. После резкого падения цена на серебро отскочила и достигла нового максимума за февраль, преодолев 50%-ную коррекцию падения.

Серебро показало худшие результаты по сравнению с золотом, которое отыграло около 70% своего падения. Геополитические риски дали импульс ценам на драгоценные металлы, но сохранится ли эта тенденция после окончания боевых действий в Персидском заливе, может зависеть от достигнутого соглашения.

Аналитики предупредили, что аналогичные подъемы цен, завершившиеся в 1980 и 2011 годах, приблизили цену на серебро к отметке в $50 долларов за унцию, после чего последовали значительные падения цен в течение нескольких лет.

В прошлом было несколько других крайне резких скачков цен, и после достижения пика следовало падение цен на 40-70%. После недавнего пика цена на серебро упала на 37% чуть более чем за неделю, что соответствует тому, что наблюдалось в прошлом.

Однако в более ранних случаях для достижения минимума цены требовалось несколько месяцев, а часто и несколько лет. Исключением стало падение на 35% за месяц в 2006 году, которое было одновременно самым быстрым и наименьшим падением после экстремального роста и произошло в разгар продолжающегося бычьего рынка.

Heraeus отметил, что, хотя основные причины владения золотом и серебром не изменились с января, реакция участников рынка на быстрые скачки цен соответствует прошлым случаям.

Серебро более волатильно, чем золото, но для золота последствия аналогичны — скорее всего, потребуется больше месяца или двух и более низкие цены, чтобы устранить чрезмерный оптимизм, который так быстро подтолкнул цены вперед в 2025 году и в январе.

Анализируя, в частности, золото, аналитики отметили, что конфликт с Ираном явно влияет на динамику цен в краткосрочной перспективе.

Геополитический риск стал реальностью на выходных, когда США и Израиль нанесли ракетные удары по Ирану, а Иран ответил ударами по Израилю и многим странам Персидского залива. Первоначальная реакция рынков была ожидаемой: наибольшее движение наблюдалось в цене на нефть, которая подскочила, а акции упали, при этом большинство фондовых рынков снизились на 1-2 процентных пункта.

Спрос на активы-убежища поднял цену на золото, а доллар США и другие драгоценные металлы последовали за золотом. США уже некоторое время наращивают свое военное присутствие в регионе, поэтому часть риска, возможно, уже учтена в цене на золото, которая выросла более чем на 10% в феврале, восстановившись после резкого падения в конце января.

Heraeus отметили, что экономическая неопределенность также возросла после того, как Верховный суд постановил, что президент Трамп не имел полномочий вводить большинство своих торговых пошлин.

Пошлины, введенные в соответствии со статьей 232, такие как пошлины на импорт автомобилей, остаются в силе. Президент США немедленно применил другой закон, чтобы ввести повсеместные 10-процентные пошлины. Это ставит под сомнение различные торговые соглашения и снова меняет издержки для американских импортеров.

Новые пошлины действуют в течение 150 дней, если Конгресс не решит их продлить. Администрация Трампа может использовать этот 150-дневный период для подготовки альтернативных мер на случай, если этот срок истечет.

Обращаясь к крупным горнодобывающим компаниям, аналитики заявили, что запланированная последовательность работ на рудниках приведет к снижению добычи золота компанией Newmont на 0,6 млн унций до 5,3 млн унций в 2026 году.

Ожидается, что рост возобновится в 2027 году, при этом компания ставит перед собой цель достичь 6,0 млн унций в долгосрочной перспективе. Рост поддерживается наращиванием объемов работ на руднике Ахафо-Норт в Гане, завершением кампании по вскрышиным работам на руднике Боддингтон, что обеспечит доступ к руде более высокого качества в 2027 году, и завершением расширения Танами-2 в 2027 году.

Цены на золото устанавливают новые внутридневные минимумы, снижаясь с утренних пиков выше $5.400 долларов за унцию.

Цена золота в последний раз составляла $5.294,29 доллара за унцию, что на 0,30% больше, чем в начале торговой сессии.

Что касается серебра, аналитики Heraeus отметили, что инвесторы в ETF продолжают проявлять интерес к серебру.

Глобальные запасы серебра в ETF выросли более чем на 18 млн унций на прошлой неделе, поскольку восстановление цен побудило некоторых инвесторов увеличить свои инвестиции в серебро. Однако, на уровне 834 млн унций, общий объем все еще ниже, чем 864 млн унций в начале года и 870 млн унций в конце декабря.

Они также отметили, что требования к марже в Китае для торговли серебром снижаются по мере ослабления волатильности цен.

Требования к марже на бирже SGE для серебра снижены с 27% до 24%, а лимит на дневное изменение цены уменьшен до 23%. Аналогично, требования к марже и ценовые лимиты для золота также снижены на 3 процентных пункта до 18% и 17% соответственно. Это может улучшить ликвидность, но маржа по-прежнему высока, и для повышения торговой активности могут потребоваться дальнейшие снижения.

Цены на серебро снижаются вместе с золотом, но еще сильнее, после того как в ходе азиатской и европейской сессий достигли сессионного максимума выше $96 долларов за унцию.

Цена на серебро в последний раз составляла $87,660 долларов, что на дневном графике означает снижение на 6,34%.